最新情势
全球制造业于6月连续第11个月保持扩张，但增长动能有所放缓。台湾地区和韩国受AI及半导体需求带动，出口表现依然强劲；不过，消费品及电商货量持续走弱。海运市场方面，尽管受关税推动的提前出货效应逐渐消退、运价自7月高点回落，但旺季已正式开启。此外，霍尔木兹海峡持续关闭、也门胡塞武装封锁曼德海峡，以及美国即将实施的301条款关税，持续推高燃油、航线调整及关税相关成本的不确定性。
空运市场
- 欧盟自7月1日起取消小额包裹（de minimis）免税待遇后，由于航空公司撤出货机运力，欧洲空运运力明显下降；市场需求同步减弱，运价随之回落，预计传统夏季淡季将延续这一趋势至8月。
- 在AI及半导体需求持续支撑下，台湾地区出口至美国的货量继续增长；相比之下，中国大陆及亚洲其他地区出口至美国的货量仍相对疲软。
- 亚太地区空运需求较第二季度有所放缓，整体运力保持稳定；亚洲地区运价略有回落，但仍高于去年同期。
- 台湾地区、韩国、马来西亚、泰国及新加坡仍是空运市场最紧张的地区，尤其是美国及欧洲航线。
- 中东局势目前对空运影响仍较有限，但航程延长、季风及台风天气，以及跨太平洋枢纽受高温影响实施载重限制，均增加了运营难度；燃油价格是否再次反映至附加费，将是后续关注重点。
目前市场已明显分化为两个方向：台湾地区 AI 需求持续攀升；另一方面，随着小额包裹免税政策调整，原本支撑欧洲市场的电商货量已不复存在。
海运市场
- 因应美国关税期限的最后一波提前出货潮正于8月放缓，跨太平洋航线运价也已自7月高点回落；不过，旺季补货需求仍使洛杉矶／长滩（LAX/LGB）、纽约／新泽西（NY/NJ）、萨凡纳（Savannah）及西雅图（Seattle）等主要港口舱位持续紧张。
- 亚洲出口至欧洲及北美航线因旺季来临而持续紧俏，船公司陆续加收旺季附加费（PSS）及综合费率上调（GRI）；建议亚洲地区航线至少提前1至2周订舱，欧洲及北美航线则提前2至3周安排。
- 韩国因关税推动的提前出货带动，运价一度升至近两年高点，目前已见顶并逐步回落，预计欧洲市场也将出现相同趋势。
- 霍尔木兹海峡局势持续推高燃油相关成本，而巴拿马运河水位偏低，可能于8月带来额外附加费及运力限制。
- 亚洲地区市场受益于充足运力及船公司竞争激烈，整体保持稳定；大中华地区市场则相对疲软，美国航线运价持续下滑。
提前拉货潮已过高峰，跨太平洋航线运价正自高点回落，欧洲航线预计也将跟进。然而，燃油附加费与运河附加费并未随需求下降而降低，因此市场可能迎来的是运价回落，而非整体运输成本同步下降。
贸易与供应链概览
- 霍尔木兹海峡目前仍处于实际关闭状态，也门胡塞武装已宣布封锁曼德海峡。部分船公司已改道绕行好望角，航程增加约12至15天，同时战争风险保费及燃油附加费持续攀升。
- 美国301条款关税将取代即将到期的全球进口附加税，适用于包括越南、泰国及印度在内的60多个贸易伙伴，且未设终止期限。建议托运人重新审视商品税则归类，并针对亚洲原产货物的落地成本（landed cost）开展情景规划。
- 美国两党提出并获得白宫支持的俄罗斯制裁法案，将对俄罗斯石油主要采购国（包括中国和印度）征收100%关税，预计将进一步推动企业加快供应链多元化布局。
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